디지털자산 진입하는 카카오페이證···'토큰화' 승부수 통할까

지난해 첫 연간 흑자···올 상반기 영업익으로 작년 추월

온도·디나리와 해외 유통 협력···수익 다변화 추진

그룹 스테이블코인 전략과 연계···결제·투자 시너지

그래픽=박혜수 기자

지난해 출범 이후 처음으로 흑자를 달성한 카카오페이증권이 본격적으로 디지털자산 사업에 나선다. 리테일에서 확보한 성장 기반을 신사업으로 확장하는 동시에 그룹 차원의 스테이블코인 전략과 연계해 결제와 투자를 잇는 '원앱' 기반을 강화할 수 있을지 주목된다.

6일 금융투자업계에 따르면 카카오페이증권은 지난달 28일 온도파이낸스, 29일 디나리와 각각 업무협약(MOU)을 체결했다. 온도파이낸스와는 한국 상장주식의 해외 유통 체계 구축과 토큰화 인프라 연구를 추진한다. 미국 토큰화 기술기업 디나리와는 국내 주식을 기초자산으로 하는 토큰화 개념검증(PoC)에 나선다.

핵심은 국내 주식 거래 인프라와 해외 토큰화 플랫폼을 연결하는 것이다. 카카오페이증권은 해외투자자 통합계좌인 옴니버스 계좌를 통해 토큰의 기초자산인 원주를 조달·보관하는 체계를 마련한다.

카카오페이 관계자는 "이번 MOU는 해외 리테일 투자자를 대상으로 국내 주식의 유통 기반을 넓혀가려는 취지"라고 설명했다.

신사업 확장의 밑바탕은 리테일에서 확보한 실적과 고객 기반이다. 카카오페이증권은 2025년 영업이익 428억원을 기록하며 출범 이후 첫 연간 흑자로 전환했다. 올해 상반기에는 영업이익 631억원을 거둬 반년 만에 지난해 연간 실적을 넘어섰다. 지난 6월 말 기준 고객자산도 지난해 대비 279% 증가한 21조1000억원을 기록했다.

다음 과제는 이 같은 외형 성장을 수익원 확대로 연결하는 것이다. 카카오페이증권의 숙제는 리테일에서 다진 기반을 자산관리(WM)와 기업금융(IB) 등으로 넓히는 등 브로커리지 사업구조 다변화다. 토큰화 사업은 해외 투자자와의 접점을 넓히 기존 사업 영역을 확장하는 '첨병' 역할을 할 수 있다.

예컨대 해외에서 한국 주식 토큰 수요가 발생하면 기초자산 확보를 위한 국내 원주 거래로 이어질 수 있다. 원주 조달·보관과 토큰 발행·환매를 연결하는 과정에서는 거래 중개 외에 자산 관리와 운영 서비스로 영역을 넓힐 여지도 생긴다. 기존 브로커리지 역량을 활용하면서 새로운 고객군과 사업 모델을 확보하는 방식이다.

최근 증권업계가 해외 시장을 중심으로 디지털자산 사업을 확대하는 흐름도 맞물려 있다. 내년 아부다비에서 실물연계자산(RWA) 플랫폼 출시를 앞둔 한화투자증권은 토큰화 기업에 대한 투자도 늘리고 있다. 미래에셋증권은 홍콩에서 글로벌 RWA 플랫폼 '맵스(MAPS)를 통해' 올해 1월 약 1000억원 규모의 디지털채권을 발행했다.

카카오페이증권은 직접적인 법인 설립보다는 해외 유통망 확대에 더해 그룹의 결제 사업과 연계하는 중장기 플랜을 내세웠다. 카카오그룹은 오는 12월 17일 임시주주총회를 거쳐 내년 1월 1일 카카오AI와 카카오X로 인적분할을 추진한다. 미래가치 투자회사를 지향하는 카카오X는 테크핀과 콘텐츠, 모빌리티 등 핵심 사업군을 관리하고 가상자산 등 신규 사업 발굴과 혁신기업 투자에 나선다.

이 가운데 카카오페이의 스테이블코인 사업과 카카오페이증권의 토큰화 사업은 결제와 투자를 연결하는 접점이 될 수 있다. 금융 당국이 토큰증권 로드맵 3단계에서 스테이블코인 등을 결제수단으로 연계하는 온체인 결제를 제시한 만큼 향후 모회사와의 연동 가능성에 무게가 실리고 있다.

향후 카카오페이가 스테이블코인의 송금·결제 활용을 넓히고 카카오페이증권이 토큰화 투자상품을 연결하면 원앱에서 소비와 투자가 하나의 자금 흐름으로 이어지는 모델을 구상할 수 있는 셈이다.

한 금융투자업계 관계자는 "현재 토큰화 사업은 기존 증권사의 거래·자산 관리 역량을 해외 유통시장으로 확장하는 수단"이라며 "카카오페이증권은 그룹의 결제 인프라까지 연결할 수 있어 투자상품 공급과 자금 이동을 함께 설계할 수 있다는 점이 특징"이라고 말했다.