케이뱅크 신용등급, 카뱅과 '동급'···수익·건전성 개선은 '과제'

순익 4.6배·ROE 3.81%p 격차···수익성 차이 뚜렷

케이뱅크 연체율 상승·대손부담 확대···건전성 과제

그래픽=박혜수 기자

케이뱅크가 국내 신용평가사로부터 카카오뱅크와 동일한 'AA+' 신용등급을 인정받았다. 상장을 통한 자본 확충과 빠른 여신 성장세를 인정받은 결과다. 다만 수익성과 건전성 지표에서는 경쟁사인 카카오뱅크와 격차가 크게 벌어지면서 안정적인 이익창출력 확보와 건전성 관리가 향후 과제로 남았다.

10일 금융권에 따르면 최근 케이뱅크는 나이스신용평가로부터 신용도 'AA+(안정적)' 등급을 신규 부여받았다. 이번 평가로 케이뱅크는 나신평 기준 카카오뱅크와 동일한 신용등급을 확보했다. AA+는 최고 등급인 AAA보다 한 단계 낮은 수준으로, 금융채무 상환능력이 매우 우수하다는 의미다. 토스뱅크가 받은 AA(안정적)보다는 한 단계 높다.

케이뱅크가 신용도를 높게 평가받은 배경으로는 빠른 외형 성장과 개선된 자본적정성이 꼽힌다. 올해 상반기 말 기준 총여신 19조8000억원, 예수부채 26조6000억원으로 지방은행 중위권 수준의 사업 규모를 확보했다.

특히 상장을 통한 자본 확충이 긍정적으로 작용했다. 케이뱅크의 보통주자본(CET1)비율은 지난해 말 12.4%에서 올해 상반기 말 18.1%로 상승했다. 국제결제은행(BIS) 총자본비율도 20.0%로 5대 시중은행 평균인 17.6%를 웃돌았다.

다만 이번 AA+ 등급에는 케이뱅크 자체의 재무건전성뿐 아니라 국내 최초 인터넷전문은행으로서 정책적 중요성이 반영됐다. 자체신용도는 AA로 평가되지만, 유사시 정부 지원 가능성까지 열어둔 것이다.

높은 자본적정성을 확보했지만, 자체적인 이익창출력과 대손부담 측면에서는 여전히 개선 여지가 남아 있다는 평가다. 실제로 같은 인터넷은행인 카카오뱅크와 비교하더라도 수익창출력 격차는 상당한 수준이다.

올해 3분기 누적 기준 카카오뱅크의 당기순이익은 4698억원으로 전년 동기 대비 25.2% 증가하며 역대 최대 실적을 기록했다. 반면 케이뱅크는 같은 기간 1021억원의 순이익을 거두는 데 그쳤다. 지난해 같은 기간보다 1.3% 감소한 것으로, 양사의 순이익 격차는 4.6배에 달한다.

자본 대비 이익창출력을 나타내는 자기자본이익률(ROE)에서도 차이가 뚜렷하다. 3분기 누적 기준 카카오뱅크의 ROE는 9.40%로 두 자릿수 진입을 앞두고 있지만, 케이뱅크는 5.59%에 머물렀다. 두 은행의 격차는 3.81%포인트(p)다.

특히 케이뱅크의 ROE는 지난해 같은 기간 6.49%에서 0.90%p 하락했다. 상장을 통해 자본 규모를 확대했지만 이익 증가 속도가 이를 따라가지 못한 영향이다. 자본력이 강화된 것과 별개로 확충한 자본을 얼마나 효율적으로 운용해 수익을 창출할 수 있는지가 과제로 남은 셈이다.

더욱이 주주환원 검토 기준인 10%에 미치지 못하는 만큼 적극적으로 수익성을 높여야 한다는 요구도 높아지는 분위기다.

케이뱅크 관계자는 "개인사업자 대출 확대와 중소법인 대상 금융서비스 출시 등을 통해 성장 기반을 확충하고 수익성을 높이는 데 주력하고 있다"고 말했다.

수익구조에서도 두 회사의 전략은 극명히 엇갈린다. 카카오뱅크는 대출을 통한 이자이익뿐 아니라 수수료·플랫폼 사업과 자금운용을 통해 수익원을 넓히는 사이, 케이뱅크는 개인사업자 대출 확대에 몰두하면서 비이자이익에서는 좀처럼 성과를 내지 못하는 상황이다.

올해 3분기 카카오뱅크의 누적 비이자수익은 8883억원으로 전년 동기 대비 6.4% 증가했다. 이 가운데 수수료·플랫폼 수익은 2563억원으로 10.9% 늘었다.

반면 케이뱅크의 경우 3분기 누적 비이자이익은 502억원으로 전년 동기 944억원보다 46.8% 감소했다. 대출채권 매각이익 감소가 영향을 미친 가운데 수수료 부문에서도 적자가 이어지면서 수익원 다변화에 한계를 드러냈다.

전배승 LS증권 연구원은 "케이뱅크는 수수료 수익의 3분의 1을 두나무 관련 펌뱅킹에 의존하고 있다"며 "수수료 수익 규모가 증가하는 동안에도 사업별 구성에는 큰 변화가 없었다"고 지적했다.

케이뱅크는 개인사업자 대출을 돌파구로 삼고 있지만 중·저신용자 대출 비중이 높은 상황에서 차주의 상환능력과 경기 변동에 따른 부담이 커지는 분위기다.

케이뱅크의 경우 3분기 말 전체 여신 잔액은 20조5800억원으로 처음 20조원을 넘어섰으며, 기업대출은 전년 동기 대비 89% 증가했다. 전체 여신에서 기업대출이 차지하는 비중도 17.7%까지 확대됐다.

그러는 사이 케이뱅크의 연체율은 전 분기 0.60%에서 0.62%로 0.02%p 상승했다. 고정이하여신비율도 0.59%에서 0.60%로 0.01%p 높아졌다. 상승 폭 자체는 크지 않지만, 카카오뱅크가 두 지표를 모두 개선한 것과 대조적이다.

가계대출 규제 속에서 새로운 수익원을 확보하고 있지만, 상대적으로 상환능력이 취약한 차주에 대한 대출 비중이 높다는 점은 위험 요인으로 지목되는 이유다. 향후 여신 성장 과정에서 건전성 관리의 중요성이 더욱 커지고 있다는 분석이다.

나신평 역시 케이뱅크의 빠른 대출 성장세를 긍정적으로 평가하면서도 대출 부실에 따른 손실 부담이 수익성 개선을 제약할 수 있다고 지적했다. 대출 규모가 커지더라도 빌려준 돈을 제때 회수하지 못하면 충당금 적립 부담이 늘어나 이익 증가 효과가 줄어들 수 있기 때문이다.

실제 케이뱅크는 시중은행보다 대손부담이 높은 편이다. 올해 상반기 전체 대출에서 대손상각비가 차지하는 비율은 1.1%로 5대 시중은행 평균인 0.2%를 크게 웃돌았다. 대출을 늘려 벌어들이는 이익 못지않게 부실 가능성에 대비해 쌓아야 하는 비용도 적지 않다는 의미다.

시장에서는 케이뱅크의 수익선 개선은 쉽지 않을 것으로 보고 있다. 나신평은 케이뱅크가 향후 대출 확대와 순이자마진 개선에 힘입어 연간 1000억원 이상의 순이익을 거둘 것으로 전망하면서도, 중단기 총자산순이익률(ROA)은 0.5% 안팎에 머물 것으로 내다봤다.

케이뱅크의 올해 상반기 ROA는 0.4%로 지난해 같은 기간 0.6%보다 하락했다. ROA는 은행이 보유한 자산을 활용해 얼마나 많은 이익을 내는지 보여주는 지표로, 수치가 높을수록 자산을 효율적으로 운용하고 있다는 뜻이다.

향후 신용등급 상향 검토 조건으로 제시한 ROA 1.0%와는 여전히 격차가 있는 셈이다. 현재 수준보다 자산 대비 이익창출력을 상당 폭 높여야 한다는 의미다.

안수진 나이스신용평가 책임연구원은 "시중은행 대비 상대적으로 짧은 업력으로 이익창출력의 안정성이 충분히 검증되지 않았다"며 "높은 중·저신용자 대출 비중과 개인사업자대출 확대에 따른 대손부담이 상존한다"고 지적했다. 그러면서 "향후 여신 성장 과정에서 자산건전성을 관리하며 안정적인 이익창출력을 유지할 수 있는지 중점적으로 모니터링할 예정"이라고 덧붙였다.