삼성전기, 주가 하락은 매수 기회···"46만원 간다"

서버 아키텍처 변화, MLCC 수요 폭증 예고

영업이익률 상승, 가격 인상 기대감 동반

밴드 상단 프리미엄 적용한 성장성 주목

그래픽=박혜수 기자

최근 삼성전기의 주가 하락이 매수 기회라는 분석이 나왔다. 인공지능(AI) 연산량 확대에 따른 칩당 TDP(열 설계 전력) 상승으로 MLCC(적층 세라믹 콘덴서) 수요가 구조적으로 증가하고 있기 때문이다.

10일 NH투자증권은 삼성전기에 대해 투자의견은 '매수'를 유지하고, 목표주가는 기존 36만원에서 46만원으로 올려 잡았다.

MLCC 제품군의 평균 판매 가격 상승률은 올해 5.4%, 내년 9.6%로 가정해 실적 추정치를 상향했다. 이에 따라 컴포넌트 부문 영업이익률은 올해 14.8%, 내년 16.7%로 추정했다.

밸류에이션은 과거 밴드 상단에 10% 프리미엄을 부여했다. AI 서버 아키텍처 변화로 인해 구조적인 변화가 나타나고 있고, 과거 스마트폰 중심의 사이클과 달리 B2B(기업 간 거래) 수요 기반의 장기적 사이클이 형성될 수 있다는 평가다.

황지현 NH투자증권 연구원은 "칩당 전력 소비량이 빠르게 늘어나며 MLCC 수요도 확대되고 있다"며 "MLCC 가격 인상에 대한 기대감도 형성되고 있는 상황"이라고 밝혔다.